Goldman Sachs Research, 2026 yılında küresel ekonomide “sağlam” bir büyüme bekliyor. Dünyanın en büyük ekonomilerinden bazılarının daha yüksek mali harcamalar, düşen politika faizleri ve azalan gümrük tarifesi etkisinden destek sağlaması öngörülüyor.
Genel olarak, Goldman Sachs Research, küresel reel (enflasyondan arındırılmış) GSYH’nin 2026 yılında %2,9 artacağını tahmin ediyor. Bu, %2,7’lik konsensüs tahmininin üzerinde. Birçok büyük ekonomi için Goldman Sachs Research’ün tahminleri, Bloomberg tarafından ankete katılan ekonomistlerin beklentileriyle ya örtüşüyor ya da bunların üzerine çıkıyor.
Aşağıda, Goldman Sachs Research’ün dünyanın en büyük ekonomilerinden bazılarına ilişkin 2026 tahminlerini bulabilirsiniz. Tüm tahminler yıllık bazda verilmiştir.
Kanıt 1: ABD – Güçlü büyüme, düşük enflasyon ve kırılgan bir iş gücü piyasası
Kaynak: Ticaret Bakanlığı, Goldman Sachs Research
Ekonomistlerimiz, konsensüse kıyasla en iyimser oldukları ekonominin ABD olduğunu belirtiyor. Reel GSYH’nin 2026 yılında %2,2’lik konsensüs tahminine kıyasla %2,8 büyüyeceğini öngörüyorlar.
Başlıca itici güç, gümrük tarifesi artışlarının yarattığı baskının yerini, One Big Beautiful Bill Act kapsamında yer alan şirket ve bireysel vergi indirimlerinin sağlayacağı destek etkisine bırakmasına yönelik beklenti. Baş ABD ekonomisti David Mericle’e göre, reel ücret artışları ve artan servet de tüketici harcamalarındaki büyümeyi desteklemeye devam edecek ve buna ek olarak “yeni vergi teşvikleri, daha elverişli finansal koşullar ve azalan politika belirsizliği iş yatırımlarını artıracak.”
Goldman Sachs Research, ABD’de enflasyonun 2026 yılında düşüşünü sürdürmesini bekliyor. ABD ekonomi ekibi, gümrük tarifelerinin etkisinin azalmasıyla birlikte çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonunun 2025’te %3 seviyesinden 2026 Aralık ayında %2,2’ye gerileyeceğini tahmin ediyor.
Kanıt 2: Avro Bölgesi – büyümede sınırlı bir iyileşme
Kaynak: Haver Analytics, Goldman Sachs Research
Goldman Sachs Research, Avro Bölgesi ekonomisinin bu yıl %1,3 büyümesini öngörüyor. Bu oran geçen yılki hızla aynı ve konsensüs tahminleriyle büyük ölçüde uyumlu.
Almanya’da artan mali harcamaların, bölgenin en büyük ekonomisinde GSYH büyümesini 2026 yılında 0,5 yüzde puan artırması bekleniyor. Bu arada, İspanya’nın genişleyen profesyonel hizmetler sektörü sayesinde bu yıl tahmini %2,4 büyüme ile Avrupa’nın en iyi performans gösteren büyük ekonomisi olması öngörülüyor.
AB’nin ABD’ye ihracatı keskin şekilde düşmüş olsa da, diğer ihracat pazarlarındaki talep daha dayanıklı seyretti. Avrupa Baş Ekonomisti Jari Stehn “Bu durum, gümrük tarifelerine bağlı büyüme üzerindeki baskının muhtemelen zirveye ulaştığı ve 2026’ya doğru azalacağı yönündeki görüşümüzü destekliyor,” diyor.
Tüketici harcamalarının dirençli olması bekleniyor. Ekonomistlerimiz, bu yıl reel hanehalkı gelirinin yaklaşık %1,5 artacağını öngörüyor. 2025’e benzer bir tasarruf oranı ile birlikte değerlendirildiğinde, bu durum tüketimde yıllık ortalama %1,3’lük bir artışa işaret ediyor.
Ancak bu iyileşmeler yapısal zorluklar tarafından sınırlandırılabilir. Stehn, Çin’den gelen ihracat rekabetinin Avrupa ticaretine zarar verebileceğini, ayrıca blok, yüksek enerji fiyatları, düzenleyici yük ve demografik zorluklar gibi sorunlarla hâlâ karşı karşıya olduğunu belirtiyor.
Kanıt 3: Çin Ana Karası – ihracattaki güçlü artışın desteklediği, konsensüsün üzerinde büyüme
Kaynak: Haver Analytics, Goldman Sachs Research
Ekonomistlerimiz, Çin ekonomisinin bu yıl reel GSYH’de %4,8 büyüyeceğini öngörüyor, bu oran %4,6’lık konsensüs tahmininin üzerinde.
Goldman Sachs Research’ün Çin’e ilişkin konsensüsten en fazla ayrışan görüşü ise ülkenin cari fazlasına yönelik beklentisidir. Ekonomistlerimiz, cari fazlanın 2025’te GSYH’nin %3,5’i seviyesinden 2026’da %4,1’e yükseleceğini tahmin ediyor. Bu, %2,8’e gerileyeceğini öngören konsensüs tahminine kıyasla belirgin şekilde daha yüksek bir seviyedir.
Beklenen bu direnç, gelişmekte olan ülkelere yapılan ihracattaki artış, Çin’in kritik minerallerdeki hakimiyeti karşısında diğer ülkelerin ticaret engelleri uygulama kapasitesinin sınırlı olması ve yüksek teknoloji ihracatında daha güçlü büyüme potansiyelinden kaynaklanmaktadır.
Ancak Çin Baş Ekonomisti Hui Shan’a göre hükümetin yurtiçi ekonomiyi yeniden yapılandırmaya yönelik çabaları hâlâ erken aşamada.
Kanıt 4: Japonya – yerel talebin sağladığı istikrarlı büyüme
Ekonomistlerimiz Temmuz 2027’ye kadar altı ayda bir faiz artışları bekliyor.
Kaynak: Bloomberg, BoJ, Goldman Sachs Research
Japonya’da Goldman Sachs Research, bu yıl reel GSYH’nin %0,6 büyümesiyle istikrarlı büyümenin devam etmesini bekliyor. Ekonomistlerimiz, reel özel tüketimin %0,9 artmasıyla birlikte güçlü yurtiçi talep öngörüyor. Ayrıca, yüksek şirket kârlılıklarının sürmesiyle sermaye harcamalarının yukarı yönlü trendini koruması bekleniyor.
Japonya kıdemli araştırma ekonomik danışmanı Akira Otani, “Sağlam yurtiçi talep, yüksek ücret artışlarının devam ettiği iş gücü kıtlığı ekonomisine yönelik yapısal dönüşümden kaynaklandığı için yurtiçi ekonomi açısından önemli bir risk görmüyoruz,” diyor.
Temel enflasyonun ılımlı şekilde yükselmeye devam etmesi beklenirken, para politikası kritik bir aşamaya giriyor. Ekonomistlerimiz, Japonya Merkez Bankası’nın faiz artış hızını 2025’teki yılda bir artış temposundan altı ayda bir artış temposuna çıkaracağını öngörüyor. Politika faizinin bu yıl, büyük olasılıkla Temmuz ayında %1’e yükseltilmesi ve ardından yaklaşık altı ayda bir artırılarak %1,5 seviyesine ulaşması bekleniyor.
Kanıt 5: Birleşik Krallık – “Karışık bir yıl daha”
Kaynak: Haver Analytics, Goldman Sachs Research
Birleşik Krallık’ta ekonomistlerimiz, bir yandan zayıflayan iş gücü piyasasını, diğer yandan ise gerileyen enflasyon ve faiz indirimlerinin destek sağlamasını öngörüyor. Genel olarak, Goldman Sachs Research, Birleşik Krallık ekonomisinin önümüzdeki dört çeyrekte %1,5 büyüyeceğini tahmin ediyor ve bu oran son bir yıldaki %1’lik büyümenin üzerinde.
Goldman Sachs Research, işsizlik oranının Mart ayına kadar yükseldikten sonra, ekonomik büyümenin ivme kazanmasıyla birlikte 2026’nın geri kalanında istikrar kazanmasını bekliyor.
Ekonomistlerimiz, manşet enflasyonun 2025’teki ortalama %3,4 seviyesinden 2026’nın ikinci çeyreğinde %2,2’ye gerileyeceğini öngörüyor.
Zayıflayan iş gücü piyasası ile azalan enflasyonun birleşimi, merkez bankasının faizleri düşürmesine olanak tanıyacaktır. Goldman Sachs Research, İngiltere Merkez Bankası’nın politika faizini bu yıl üç adet 25 baz puanlık indirim daha yaparak %3 seviyesine çekeceğini öngörüyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlı olarak sunulmaktadır. Bu makalede yer alan bilgiler herhangi bir Goldman Sachs kuruluşunun alıcıya tavsiyesi niteliğinde değildir ve Goldman Sachs bu makale aracılığıyla veya alıcısına herhangi bir finansal, ekonomik, yasal, yatırım, muhasebe veya vergi tavsiyesi vermez. Ne Goldman Sachs ne de iştiraklerinden herhangi biri, bu makalede yer alan ifadelerin veya bilgilerin doğruluğu veya eksiksizliği konusunda açık veya zımni herhangi bir beyan veya garanti verir ve bu nedenle herhangi bir sorumluluk (doğrudan, dolaylı veya sonuç olarak ortaya çıkan kayıp veya hasar dahil) açıkça reddedilir.
Kaynak: Makale, 27 Şubat 2026 tarihinde “Forecasts for the World’s Biggest Economies in 2026” başlığıyla www.goldmansachs.com sitesinde yayınlanmıştır. Lütfen burada yer alan ifadelerin yatırım önerisi oluşturmadığını dikkate alın.
Fotoğraf sahipleri: Adobe Stock – Resim 1: gopixa, Resim 2: moofushi